「能力圈」指一个人能够可靠判断的范围。它不是「我熟悉的行业」，而是能把一家企业怎样赚钱、客户为什么留下、维持竞争需要再投入多少资本、什么事实会推翻当前判断，逐条说清楚的那部分。圈内允许犯错，因为错误可以被估计、被追踪、被修正；圈外连误差大小都无从谈起。所以边界比范围大小更重要。

「机会成本」是决策的比较基准：每一个「是」，都意味着对另一个更好的选项说「不」。在投资里，现金、债券、另一家同等质量但更便宜的公司，都是当前持仓的替代方案。一笔投资值不值得，要跟最佳替代方案比，而不是跟「什么都不做」比。两者合起来使用：先在圈内筛出能估的对象，再用机会成本决定把资金交给谁。

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「好公司、好价格、股债均配与再平衡」— 首页 · 经历

这句是本站对个人投资体系最简的一句公开描述，可作为理解这两个概念的落点。

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